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在原油減產(chǎn)協(xié)議未能達成一致意見(jiàn)和受疫情影響下，3月9日全球金融市場(chǎng)的暴跌。當天，美股罕見(jiàn)熔斷、道指大跌超2000點(diǎn)，原油期貨跌超30%跌破30美元，10年期美債收益率跌破0.4%創(chuàng )歷史新低。

3月12日，這個(gè)場(chǎng)面再次重現。全球金融市場(chǎng)暴跌，美國等11國股市出現熔斷，原油期貨繼續大跌，貴金屬黃金白銀也未能幸免。

原油價(jià)格對于整個(gè)石油化工產(chǎn)業(yè)鏈可謂牽一發(fā)而動(dòng)全身。那原油大跌對石油化工和物流行業(yè)具體有哪些影響呢？

油價(jià)下跌對上游石油企業(yè)會(huì )產(chǎn)生最直接的影響，帶來(lái)短暫的負面沖擊。但對石油依存度高的消費國來(lái)說(shuō)，中國石油企業(yè)雖然短期會(huì )受到一定沖擊，但長(cháng)期可能受益于低油價(jià)，因為這會(huì )大幅降低成本。

此外，油價(jià)下跌，會(huì )在一定程度上擠出新能源消費，從而不利于新能源行業(yè)。直接影響就是讓燃油車(chē)更不容易被新能源汽車(chē)替代。另外，也會(huì )擠出其他能源的消費，不利于天然氣、煤電、水電等能源企業(yè)。

對其他行業(yè)來(lái)說(shuō)，總體是受益的，畢竟油價(jià)下降可以降低能源消耗成本，特別是交通運輸業(yè)和化工品生產(chǎn)企業(yè)成本構成利好。每一輪油價(jià)大幅波動(dòng)都會(huì )推動(dòng)行業(yè)的“優(yōu)勝劣汰”，因為油價(jià)下行階段，優(yōu)質(zhì)企業(yè)往往可以通過(guò)規模、資金和品牌等優(yōu)勢，實(shí)現逆勢擴張和提升市場(chǎng)占有率。

從資本市場(chǎng)的角度看，對于以煉化企業(yè)為首的石化產(chǎn)業(yè)鏈下游企業(yè)而言，成本會(huì )大幅度降低，塑料、橡膠、輪胎、農藥化肥、化纖等行業(yè)會(huì )直接受益，有助于這些行業(yè)擴張生產(chǎn)，降低產(chǎn)品價(jià)格，但其盈利改善程度也要視行業(yè)定價(jià)權掌握與否而定。??

以塑料制品業(yè)以例，原材料是基本石化產(chǎn)品比如聚乙烯、聚丙烯等，而且原料成本占生產(chǎn)成本比重很大，油價(jià)變化對其影響亦較大。行業(yè)處在景氣向下周期的背景下，塑料（PP、PS、ABS等）、合成橡膠等產(chǎn)品價(jià)格處在歷史低位，成本端的價(jià)格下降利好下游改性塑料、輪胎等行業(yè)盈利能力的提升。另一方面，改性塑料和輪胎作為剛性需求產(chǎn)品，其自身存在較為穩健的增長(cháng)需求，將保持較高的景氣度。

油價(jià)的下跌，石油上下游行業(yè)也會(huì )逐步增加商業(yè)庫存，以便進(jìn)口更低價(jià)的原油，降低未來(lái)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈成本而從中獲益。

相比于化工行業(yè)危中尋機、逆流而上的求索，原油價(jià)格下跌對于航運、物流等行業(yè)的利好，則顯得“直白”了許多。

據招商證券測算，以18年數據為例，每當油價(jià)下降10%，南航、國航、東航航油成本將分別減少43/38/34億元，占各自營(yíng)業(yè)成本比重約3%。

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在全球限硫令剛剛執行的當下，油價(jià)的波動(dòng)對航運業(yè)的影響，比以往任何時(shí)候都要大。

船用燃油的采購一直占航運業(yè)成本的大頭，油價(jià)大跌能有效的降低船東的采購成本，從而增加公司利潤，但油價(jià)不斷下降的同時(shí)，也會(huì )出現航運市場(chǎng)運價(jià)下跌的狀況，運價(jià)的高低直接影響到船公司的利潤，還有待觀(guān)察。?因為疫情正讓全球供應鏈進(jìn)入到金融危機甚至信用危機。

需求端衰退已成中長(cháng)期趨勢，價(jià)格最終還是供需決定，在2020年經(jīng)濟疲弱的同時(shí)，集裝箱船的總體運力卻將大幅增加。?國際油價(jià)下跌，勢必會(huì )拉低我國原油進(jìn)口和轉化成本，導致成品油價(jià)格下降，對于卡車(chē)司機來(lái)說(shuō)無(wú)疑是件利好的事情。?